Banca de DEFESA: RAPHAEL VIEIRA DOS SANTOS

Uma banca de DEFESA de MESTRADO foi cadastrada pelo programa.
DISCENTE : RAPHAEL VIEIRA DOS SANTOS
DATA : 19/02/2026
HORA: 09:00
LOCAL: Apresentação Remota
TÍTULO:

DEBÊNTURES, GOVERNANÇA E CONCENTRAÇÃO NO SETOR FERROVIÁRIO: BARREIRAS ESTRUTURAIS AO FINANCIAMENTO DE LONGO PRAZO NO BRASIL

PALAVRAS-CHAVES:

Concessões Ferroviárias; Debêntures Incentivadas; Governança Corporativa; Financiamento de Infraestrutura; Assimetria de Informação

PÁGINAS: 81
RESUMO:

Esta dissertação investiga os determinantes estruturais do custo de financiamento no setor ferroviário brasileiro, analisando o impacto da transição do crédito subsidiado estatal para o mercado de capitais sobre a competitividade do setor. O objetivo central é examinar como a estrutura de governança corporativa (especificamente a distinção entre companhias de capital aberto e fechado) e o estágio do ciclo de vida das concessionárias influenciam a eficiência na captação de recursos via debêntures incentivadas. A pesquisa parte da hipótese de que a opacidade informacional de empresas de capital fechado e a incerteza de projetos em estágio inicial erguem uma "barreira de credibilidade", penalizando-os com maiores spreads ou restringindo o acesso à liquidez. Metodologicamente, o estudo adota uma abordagem quantitativa, utilizando dados em painel das concessões federais entre 2007 e 2023, e emprega o estimador de Momentos Generalizados Sistêmico (System-GMM) para mitigar a endogeneidade dinâmica típica das finanças corporativas. As variáveis analisadas incluem o custo da dívida (spread) e o volume de debêntures emitidas como variáveis dependentes, confrontada com indicadores de governança, maturidade operacional e alavancagem. Esperase demonstrar que o atual arranjo de financiamento favorece desproporcionalmente empresas maduras (Cash Cows) e de capital aberto, que utilizam garantias corporativas (Corporate Finance) de suas holdings para mitigar riscos, em detrimento da estruturação de projetos autônomos (Project Finance). Os resultados pretendem evidenciar que essa dinâmica perpetua a concentração de mercado e as barreiras à entrada de novos operadores, sugerindo a necessidade de aprimoramentos regulatórios que fomentem a transparência e a democratização do acesso ao crédito de longo prazo na infraestrutura ferroviária.

MEMBROS DA BANCA:
Interna - 1963483 - FABIANA SERRA DE ARRUDA
Presidente - ***.680.953-** - FRANCISCO GILDEMIR FERREIRA DA SILVA - UFC
Externa à Instituição - MARTA CAMPOS FERREIRA - UNIPORTO
Interna - 2492216 - MICHELLE ANDRADE